ETN聽起來和ETF很相似,但是卻是兩種不同的金融商品,ETN中文稱【指數投資證券】,可追蹤的指數有股票指數、商品價格指數,或者比較特殊的波動率指數。閱讀完這篇文章,將會了解ETN是什麼,如何投資?又跟ETF有什麼不一樣呢?
◈ETN是什麼
ETN(Exchange Trade Notes),中文稱 [指數投資證券] 是一個可以在證券交易所買賣的證券(債券)。
Exchange指數:追蹤某一個指數(例如股票指數、商品價格指數)
Trade投資:能在證券交易所買賣,標的種類不限 (例如股票、期貨、權證)
Notes證券(債券):由證券商管理,有到期日,小資金可以交易買賣一籃子標的
ETN是由證券商所發行的一檔證券可追蹤的指數有股票指數、商品價格指數,或者比較特殊的波動率指數,甚至可以發揮想像力,假設有一個天氣指數,其實都可以被追蹤。不需要實際持有標的,ETN價格是一個被規定好的數字,並不是用實際投資後算出來的淨值。
◈ETN特性
🔸由證券商所發行
🔸在證券市場上交易
🔸追蹤標的指數報酬
🔸具有到期日的證券
◈ETN限制
交易方式與股票相同,但具下列限制:
❌不得當沖、信用交易、借券、零股交易
❌不得作為權證標的及擔保品、定期定額、綜合交易帳戶
◈ETN的風險
•風險轉嫁於投資人
ETN不持有任何資產,不保本、無擔保、且無第三方保證。
•強制贖回機制
若ETN追蹤的指數下跌或上漲至一定的成數(公開說明書都會詳載),就會被券商強制贖回,進而產生被強制斷頭的風險。
•無漲跌幅限制
ETN本身並無漲跌幅限制,所以遇到波動大的情形時,有可能發生暴漲暴跌的情況。
◈ETN指標價值
由於ETN不持有標的指數成分資產,無法計算淨資產價值,發行證券商將根據標的指數之漲跌幅度,計算出ETN應有的參考價格,稱為指標價值。
計算公式如下:
- 指標價值 = 前一日指標價值 × 今日指數收盤價 ÷ 前一日指數收盤價 – 投資手續費
- 投資手續費 = 前一日指標價值 × 距前一交易日之日曆日數 × 投資手續費率 ÷ 365
◈ETN&ETF差異
了解ETN後,我們來看看和它名字很像的ETF,兩者之間有甚麼差異吧~
還不了解ETF嗎? 閱讀更多文章:【ETF 是什麼?】
ETN Exchange Trade Notes | ETF Exchange Traded Fund | ||
發行人 | 券商 | 投信 | |
架構 | 其他有價證券 | 基金 | |
期限 | 有期限,1-20年 | 無期限 | |
報酬結構 | 券商於到期時支付標的指數表現 | 持有資產以追蹤標的指數表現 | |
發行人信用風險 | 有 | 無 | |
實際持有成分 | 不實際持有 | 實際持有 | |
投資組合透明度 | 無 (發行人資金運用不公開) | 持股透明公開 (每日需揭露申購買回清單) | |
追蹤誤差 | 理論上無 | 有 | |
證交所上市交易 | 是 | ||
交易手續費 | 與股票相同,最高不超過0.1425% | ||
交易稅率 | 千分之一 |